用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度报告，一季(jì)度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn中国飞机事故率是多少)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是(中国飞机事故率是多少shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的(de)企业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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