编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远(y上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗uǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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