金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历(lì)了一季(jì)度的(de)爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部(bù)门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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