分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安(ān)全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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