本周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处(chù)于下跌(diē)的态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格形(xíng1ma等于多少a，1ua等于多少a)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需(xū)求(qiú)构成压力。”国(guó)投安(ān)信期(qī)货高级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿(kuàng)石出现(xiàn)连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二季度(dù)将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运(yùn)依然(rán)偏低，港口(kǒu)库(kù)存(cún)维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需(xū)补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢(féng)高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来(lái)看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现(xiàn)缩(su1ma等于多少a，1ua等于多少aō)量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基(jī)调(diào)是(shì)经济(jì)复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需(xū)边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是(shì)太(tài)突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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