北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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