用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建(jiàn)和运营全(quán)球领先(xiān)的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于(yú)互联(lián)网架构的企业互(hù)联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域(yù)服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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