金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才(cá新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉i)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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