5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piàowork on的用法以及语法，workon的用法总结)市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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