全球(qiú)头号对冲(chōng)基金(jīn)桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但(dàn)是(shì)今(jīn)年(nián)一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大(dà)持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了(le)麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多(duō)，除(chú)去前十(shí)大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领(lǐng)航(háng)富时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资(zī)产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美(měi)元去杠(gāng)杆化(huà)的推动(dòng)仍(réng)是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示(shì)，黄金(jīn)被(bèi)低估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡(dàng)不会(huì)消失，这是(shì)对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于(yú)经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称(chēng)，在(zài)大(dà)部(bù)分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金(jīn)未(wèi)来实际收李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重(zhòng)影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价(jià)和(hé)经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可(kě)能(néng)在周期(qī)的下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和(hé)地区(qū)处(chù)于周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了(le)折(zhé)现率(lǜ)和风险溢(yì)价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有明确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明(míng)，美联储希(xī)望持(chí)观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进(jìn)的应(yīng)对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券(quàn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进一(yī)步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估(gū)形势再做出决(jué)策。

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