今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(d宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市ào)了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进(jìn)行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席(x宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市í)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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