美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至8繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？4.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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