30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(y小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔uán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔点。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低(dī)策(cè)略似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是(shì)多(duō)只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需修复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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