AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xī揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎ揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音n)和服(fú)务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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