自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未(wèi)来(lái)半(bàn)导(dǎo)体行业走势(sh开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑ì)，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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