华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风(fēng)险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也(yě)在(zài)报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该(gāi)公司(sī)的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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