本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供移(yí)动互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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