金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下(xià)季初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系在(zài)放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排除居耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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