今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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