北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边回答了(le)来自全球投(tóu)资(zī)者5个多(duō)小时的(de)互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司(sī)“接班人”等热(rè)点话题(tí)进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度看好苹果(guǒ)公司(sī)。“如果让消费(fèi)者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹(píng)果公司带(dài)来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了(le)台(tái)积电(diàn)在产业链中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前(qián)没(méi)有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会(huì)最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英(yīng)国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个(gè)阶段的交易，第一个阶(jiē)段价格很(hěn)好，第二个阶(jiē)段(duàn)由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的(de)所有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致(zhì)我们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多(duō)产品供应给它，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们(men)也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道多(duō)元化，我们(men)希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前(qián)面临的问题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉得(dé)走对了(le)方向，但后来发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗糖(táng)果有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业是(shì)一(yī)个（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫(yì)情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫(yì)情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院不能减少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收购动(dòng)视(shì)暴雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已经(jīng)做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了(le)微(wēi)软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要求(qiú)下应披(pī)露(lù)的事(shì)项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经做得非常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不是愿意(yì)多花钱(qián)就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果(guǒ)会如(rú)何(hé)，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成(chéng)功，也(yě)不(bù)代表微软或动视暴雪有任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过(guò)了能源(yuán)业务(wù)。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势(shì)会如何发展，但我们知(zhī)道什(shén)么(me)是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的美元(yuán)是好的(de)。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会(huì)的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等都是生(shēng)意，而(ér)苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二(èr)辆车。我认(rèn)为(wèi)，如(rú)果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车(chē)，要么(me)放弃他们(men)的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯(bó)克希(xī)尔在一个(gè)季度内快(kuài)速(sù)买(mǎi)入卖出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说(shuō)明，在他(tā)看来台积电是世界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台(tái)湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台(tái)积电比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁(suì)的创始(shǐ)人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但(dàn)他很有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估(gū)就能(néng)成为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一(yī)些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我们(men)的不(bù)同之处在于，我想要的(de)不(bù)多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于解(jiě)决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其(qí)中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并非如此，法(fǎ)拉利(lì)就处于一(yī)个特(tè)殊(shū)的位置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于人工(gōng)智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的(de)比亚(yà)迪工厂(chǎng)去(qù)看一看，会(huì)发现自动化操(cāo)作(zuò)程度非常高，但我(wǒ)还是觉(jué)得用人可能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然(rán)可(kě)以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但(dàn)这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很(hěn)多事情(qíng)是不能掌控的。人(rén)工智(zhì)能可以改变全(quán)世界，但它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机(jī)会

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益的(de)机会在相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机(jī)会(huì)。从(cóng)1护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端940年到(dào)现在，无论(lùn)汽(qì)车、工(gōng)业(yè)、飞机以及(jí)能源等领域(yù)都有新的改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会(huì)取代一(yī)些原有(yǒu)的技(jì)术，因此(cǐ)，在这其中会(huì)存(cún)在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做(zuò)了(le)很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希尔能(néng)源这家公司，就是希(xī)望(wàng)能够(gòu)帮助(zhù)解决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我(wǒ)们(men)在这(zhè)个方面(miàn)做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做的还(hái)远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们(men)现在正在经(jīng)历能(néng)源行(xíng)业的变(biàn)革(gé)，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司(sī)，我们(men)希望能(néng)够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些计划进行(xíng)整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步(bù)规划，我们(men)希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希(xī)望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对投(tóu)资(zī)者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)会带来怎(zěn)样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性(xìng)的(de)，即使联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美元，这是法令(lìng)的(de)规定，但这不是美(měi)国的(de)行(xíng)为方式，就像(xiàng)他(tā)们(men)不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国(guó)公众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存(cún)款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)一直(zhí)以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会(huì)传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过，这些(xiē)年来，银行系统发(fā)生(shēng)了很(hěn)大变化。二(èr)战(zhàn)后的那(nà)一年(nián)，有多达(dá)2000家银(yín)行倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成(chéng)立(lì)联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(shì)2023年(nián)了(le)，人们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被(bèi)赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了财政问题(tí)

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不(bù)在(zài)美联储，“他(tā)们无法解决财(cái)政问(wèn)题，他(tā)们正在履行其职(zhí)能。现(xiàn)金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世界大战中付出了(le)代价。我们(men)每个人，包(bāo)括学(xué)校(xiào)的孩子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初所(suǒ)谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计(jì)宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国(guó)银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它需要(yào)有旧的价值观。我们(men)不知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目(mù)前的情况下，可(kě)能(néng)会发生很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承担了不(bù)该承担的风(fēng)险，如果你要(yào)改变人(rén)们(men)未来(lái)的(de)行为方(fāng)式，风险就必(bì)须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非(fēi)常不错的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正(zhèng)法案》没有通过(guò)，我(wǒ)们(men)最终可(kě)能(néng)会拥有(yǒu)许多(duō)银(yín)行(xíng)，而(ér)不(bù)是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到任(rèn)何(hé)其他(tā)货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得没(méi)人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也(yě)不能完(wán)全控制我们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数(shù)额的货(huò)币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货币失(shī)去信(xìn)心，他们的(de)行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业(yè)务，但没有一家(jiā)是自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技(jì)术公司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然(rán)是一(yī)家保险公司(sī)。他同时解释，盖可(kě)在(zài)技术方面需要做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先是减少(shǎo)了前一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季(jì)度还是汽(qì)车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损失情况有多(duō)严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域从来不(bù)是特(tè)别活(huó)跃，因(yīn)此也(yě)不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多(duō)地方市中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化却是非常(cháng)严重(zhòng)的(de)，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢(huān)买没(méi)有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路(lù)的(de)重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者(zhě)提出(chū)的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队(duì)的运营(yíng)指标，其(qí)中不(bù)仅有美国的(de)铁路(lù)，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大(dà)的(de)铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了(le)一段困难(nán)时间，但(dàn)好(hǎo)在我们(men)走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面(miàn)临劳(láo)工(gōng)问题和其他一些问题。我(wǒ)们(men)的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内(nèi)达到(dào)某一运营(yíng)指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期为客户提(tí)供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪(xù)作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想成为一个没有感情的人(rén)，但肯定想在做(zuò)投资或(huò)商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都在(zài)增加，而投资(zī)者(zhě)不(bù)需要花(huā)任何钱(qián)。我(wǒ)们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益(yì)和超(chāo)过300亿美元的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是(shì)非常(cháng)有限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的(de)现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派(pài)发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是(shì)收(shōu)购(gòu)伟大的(de)企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元(yuán)的(de)价(jià)格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有人能像(xiàng)我们一样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机会是非常有限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司面临(lín)被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票(piào)卖得(dé)太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做(zuò)什么(me)让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上涨。我们(men)有(yǒu)足够的(de)钱，我们(men)正在(zài)用我们(men)所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期利(lì)润(rùn)和长(zhǎng)期防御能(néng)力(lì)之间(jiān)做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不(bù)关(guān)心(xīn)季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实(shí)找到了(le)一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可(kě)以算是一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一(yī)直在(zài)试图洞悉的是消费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如果(guǒ)能做到(dào)这点，那(nà)也能获利！但(dàn)这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝(bèi)尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或(huò)者去管理更(gèng)多(duō)的事(shì)情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会(huì)给他(tā)一(yī)些好的(de)建议，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终决定的那个人(rén)。未来(lái)我(wǒ)们还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人不(bù)足(zú)够聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替我(wǒ)们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会频繁更换(huàn)经理人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多很优秀的(de)经理人(rén)，相对其他大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之(zhī)所以能够(gòu)做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)的(de)地(dì)位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体(tǐ)系，而(ér)总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊(liáo)天，现在(zài)没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观(guān)五大商社。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是为了把格(gé)雷(léi)格(gé)介绍给那些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于(yú)那(nà)些(xiē)企业(yè)，让(ràng)人感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作的(de)机会(huì)。它们是(shì)一些令人(rén)难以(yǐ)置信的(de)投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五(wǔ)大商社的两(liǎng)天(tiān)走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资(zī)本和大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写(xiě)下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认(rèn)为是一个国家的资产而(ér)非(fēi)负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了(le)这一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大(dà)部分公司(sī)都要多，也(yě)仍然可(kě)以(yǐ)在国家的(de)经济中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带来更多的(de)就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在(zài)相同的股票(piào)回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优(yōu)秀的(de)回购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿(yán)用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和公司(sī)自身的运(yùn)营产生益(yì)处，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不(bù)通过回购来(lái)提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿(ná)好就行(xíng)，但(dàn)这并不适(shì)合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和他们(men)谈(tán)论(lùn)这(zhè)个价值(zhí)观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何(hé)度过这一(yī)生，你可以写一(yī)下(xià)讣(fù)告(gào)，并(bìng)进(jìn)行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前(qián)观察(chá)过很(hěn)多富裕家庭(tíng)，它们在(zài)财产规划分配上都存在各(gè)自的(de)问题。我年事已高，可我并(bìng)没(méi)有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的(de)成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量入为出(chū)，花的钱要比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量(liàng)的人和(hé)活动(dòng)；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功。如果做(zuò)不到，成功(gōng)就(jiù)需(xū)要更多的运(yùn)气，当然，你一定不(bù)要把自己(jǐ)的命运都(dōu)押(yā)宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业(yè)务中没有困难，我(wǒ)们都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉(jué)非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理(lǐ)想的(de)工作环境，没(méi)有什么(me)能比(bǐ)这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错(cuò)误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在(zài)差不多第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪里再(zài)找一本(běn)书在其领域里具有这样持(chí)续的(de)地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端