5月以来(lái)，嘉实基(jī)金、博时基金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金密(mì)集申报了跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体板块表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌。不过(guò)资金对主(zhǔ)题ETF越跌(diē)越买，区间份(fèn)额增幅(fú)最(zuì)高达(dá)40％。拉长时间看，年内(nèi)超半数半导(dǎo)体主题ETF产品份(fèn)额出现正增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的(de)越跌越买，主要(yào)是基于对板块(kuài)中长期投资价值的肯定。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持续推进，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的带动下，板块细分(fēn)领域仍(réng)有较多(duō)投(tóu)资(zī)机会。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高(gāo)份额涨超1282％

　　从国(guó)内半导(dǎo)体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持(chí)续回调(diào)后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以来又(yòu)开(kāi)始持续下跌(diē)。以中证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表(biǎo)现为例，该(gāi)指数(shù)在4月(yuè)6日攀至(zhì)年内高(gāo)位(wèi)后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日(rì)至5月12日区(qū)间跌幅(fú)近20％。

　　下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长pe filled="f" type="#_x0000_t75">

　　本(běn)周板(bǎn)块表(biǎo)现上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，尽管板块(kuài)持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF收益均告(gào)负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其(qí)中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF月(yuè)内(nèi)份额增(zēng)幅居(jū)前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月12日，除(chú)汇添富(fù)中(zhōng)证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)韩(hán)交(jiāo)所中韩半导体ETF等(děng)三只(zhǐ)产品份额出现(xiàn)下(xià)降外(wài)，其(qí)余(yú)产品份额均有大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额涨幅位列第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体(tǐ)板块持续下(xià)跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基(jī)金经理田(tián)光远分析(xī)，当前半导体行业(yè)复(fù)苏不及预(yù)期主(zhǔ)要原因，一是国产(chǎn)替代进(jìn)程不及(jí)预期(qī)，国内半导体企业相比海外半(bàn)导体大厂(chǎng)起步较晚，在技术(shù)和人才等方面存(cún)在(zài)差距(jù)，在国产替代(dài)过程中产品研发(fā)和客户导(dǎo)入进程可能不及预(yù)期；二是下(xià)游需求不及预期(qī)，在边缘政治和全球经(jīng)济疲软背景下，全球电子产品(pǐn)等终端(duān)需求可能不及(jí)预(yù)期(qī)，从(cóng)而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行(xíng)业正处于下行(xíng)筑底的阶(jiē)段，但我们认为有望(wàng)于今(jīn)年看(kàn)到拐点的出现”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先(xiān)回暖(nuǎn)的种类要看(kàn)芯片下游(yóu)的景气度，有(yǒu)创新属性和份额提升属性的环(huán)节(jié)会率先回暖。一方面中国经济体重要的构(gòu)成央国(guó)企对资(zī)产回(huí)报(bào)提(tí)出要求，民营企业的竞争力提升也会更(gèng)加依赖数(shù)字(zì)化，成(chéng)本效率(lǜ)提(tí)升是数字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面短(duǎn)周期维度数字(zì)经济有顺周(zhōu)期属性(xìng)，经济复苏(sū)会加大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部(bù)副(fù)总监、九泰泰富灵(líng)活(huó)配置混合（LOF）基(jī)金经理刘源(yuán)表(biǎo)示(shì)，首先，回顾年初以来半导(dǎo)体板块(kuài)上涨的原因，一方面是2022年板块(kuài)调(diào)整幅度(dù)较大，行业(yè)估值处于底部位置；另一(yī)方面市场预期基本面即(jí)将(jiāng)见(jiàn)底，再加上有AI主题的催化，所(suǒ)以(yǐ)从(cóng)年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指数(shù)出现了一(yī)定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许(xǔ)多个股的股价其实是过度(dù)反应的，所以(yǐ)随(suí)着4月中(zhōng)下旬(xún)半导体一季报披露，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主题的降温，综合因(yīn)素(sù)引起行(xíng)业(yè)近期(qī)的(de)持(chí)续回(huí)调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半(bàn)导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但从资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越买也能看出投资者对板块(kuài)价值的肯定，多位业内人(rén)士也表示(shì)，长期看好半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需(xū)过(guò)度(dù)悲观。”嘉实基(jī)金(jīn)田光远表示，从基本面(miàn)上(shàng)，人(rén)工(gōng)智能给半导体带(dài)来了(le)新的需(xū)求增(zēng)量，从周期(qī)视(shì)角，预计未来1-2个(gè)季度虽(suī)然会(huì)有(yǒu)一定业绩的压力(lì)，但一方面需求会重新(xīn)复苏，另一方面中国半导体企业有国产替代(dài)的(de)中期逻辑支撑；另外，估值方面(miàn)，半导(dǎo)体板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分线索较多，始(shǐ)终(zhōng)有(yǒu)估值合(hé)理甚(shèn)至低估的机会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板(bǎn)块很多优质的公司(sī)处于(yú)历(lì)史估(gū)值(zhí)分位(wèi)低位区间(jiān)，随着需求回暖或(huò)者新产品的突破，会(huì)有形成很好(hǎo)的投(tóu)资机(jī)会。他(tā)进(jìn)一步表(biǎo)示(shì)，人类历史经历(lì)了(le)三(sān)次工业革命(mìng)，前两次都是(shì)以能(néng)源为(wèi)对象(xiàng)进行创新(xīn)，第三次是信(xìn)息(xī)为对象(xiàng)进(jìn)行创新，当前阶段的(de)人(rén)工智能从感知智能走向认知智(zhì)能后，将对(duì)人(rén)类生产力(lì)的提升产(chǎn)生巨大的影响，也会开启新一轮的(de)工(gōng)业革命，它是(shì)信(xìn)息革命经历了个(gè)人电(diàn)脑(nǎo)、互联(lián)网革命和(hé)移动互联网革命后(hòu)在万物(wù)智联层面的(de)延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人(rén)类社会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命爆发的早期的阶段，在(zài)人(rén)工智能带来的技(jì)术变(biàn)革(gé)浪潮下(xià)，人工(gōng)智能对云(yún)管端各方面都产生了影响(xiǎng)，云侧变化最为显著，很多(duō)环节发生了改变，产生了(le)新的(de)投(tóu)资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储(chǔ)芯(xīn)片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能(néng)应(yīng)用的落地(dì)，端(duān)侧(cè)和网侧的(de)新硬(yìng)件(jiàn)也会产生新的投资(zī)机(jī)会。因此我们长期看好半(bàn)导(dǎo)体的(de)投(tóu)资价(jià)值。”田光(guāng)远建(jiàn)议投(tóu)资者长期关注该板块投资机会，他认为可以重点(diǎn)配置(zhì)的主(zhǔ)线(xiàn)包(bāo)括以AI为代表的创新线、周期见(jiàn)底后(hòu)的复苏线、以及(jí)以半导(dǎo)体设备材料国产化为代表的制造(zào)线。

　　诺安基金科(kē)技组基金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看(kàn)好整个半导体板块(kuài)，其中，从半(bàn)导体国(guó)产化为主的设备材料(liào)EDA板(bǎn)块，到下游需(xū)求为主(zhǔ)的芯片设计都会在(zài)今(jīn)年都有非常好的(de)机(jī)会(huì)。首(shǒu)先(xiān)，基本(běn)面上，美国对中(zhōng)国的极限制裁将加速(sù)中国芯片的国(guó)产替(tì)代，党的二十大(dà)对于科技(jì)安全的强(qiáng)调(diào)为芯片的国(guó)产替代提供了(le)坚实的理论基础(chǔ)。其次(cì)，芯片(piàn)设计板块经过近一(yī)年的充分调整，股价(jià)已经充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉(lā)动，整个芯片设计板块有望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我(wǒ)们将持续跟踪和(hé)调研半导体行业库存(cún)、动(dòng)销数据和重点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电子消费品的复苏情况(kuàng)，预判半导体景(jǐng)气(qì)的拐点。”九泰基金刘(liú)源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的基(jī)础模型训练需要大量算(suàn)力(lì)，硬件(jiàn)基础设(shè)施成为发展基石，算(suàn)力芯片(piàn)等核(hé)心环节(jié)预期将(jiāng)会受(shòu)益，后(hòu)续有望驱动(dòng)半导体(tǐ)行业持续增(zēng)长。此(cǐ)外，半导(dǎo)体设备公司的一季报(bào)业绩相(xiāng)对较强，国产化(huà)趋(qū)势(shì)仍在加速推(tuī)进，后续半导体设(shè)备(bèi)、材料也是可(kě)以关注(zhù)的方向。存储作为半导体(tǐ)中最大(dà)的周(zhōu)期品种，也可能在年内(nèi)迎来边际变化，需要持续(xù)动态跟踪。下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长>

　　“风险方(fāng)面(miàn)，我认(rèn)为需要关注景气度修复(fù)速度和估值的匹(pǐ)配(pèi)程度，尽管基本面(miàn)改善的趋势(shì)比(bǐ)较确定，但(dàn)改善的(de)过程(chéng)中股价有可能波动(dòng)较大，要结合(hé)基本面(miàn)变化(huà)综合判断配置价值，我们也会(huì)通过(guò)适当(dāng)调仓来(lái)平衡(héng)风险。”刘源补(bǔ)充道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长