花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了

　　关注国(guó)际方面(miàn)消息(xī)。

　　克里米亚突发，无人(rén)机袭击！

　　据今日俄罗斯电视台（RT）网站(zhàn)消息，4月29日清晨，俄(é)罗斯海军黑海舰队所在地，克里米(mǐ)亚半岛的塞瓦斯托波(bō)尔市的一个储油设(shè)施遭到无人(rén)机袭击。从网络上曝光的照片可以看到，袭击导致储油设施燃(rán)起(qǐ)大火。

　　报道称，俄罗斯任命的塞瓦(wǎ)斯托波尔市市(shì)长米哈伊尔·拉兹沃扎耶(yé)夫在社交(jiāo)媒体上称：“由无人(rén)机袭击造(zào)成的火灾影响(xiǎng)面积(jī)约为1000平方(fāng)米，所有(yǒu)安全和(hé)救援人员都(dōu)已抵达现场。火灾所在(zài)地和(hé)民花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(mín)用区(qū)域间(jiān)隔很远。”

　　现(xiàn)场目(mù)击者分享的多(duō)段视频显示，一场大(dà)火照(zhào)亮了整个夜(yè)空，浓烟直冲云霄(xiāo)。RT称，目前还没有任(rèn)何(hé)伤亡(wáng)报告，地方政(zhèng)府敦促人们在消防员努(nǔ)力扑灭大火时保持冷静。

　　报道称，本周早些时候，塞瓦斯托波尔也曾遭到两架(jià)无(wú)人机的袭击，其中一架无人机被俄军摧毁(huǐ)，另一架无人机在港(gǎng)口外爆炸(zhà)。

　　油脂龙头一(yī)季度业(yè)绩大(dà)反转(zhuǎn)

　　4月(yuè)28日晚间，“油茅”金龙鱼发(fā)布2023年一季报。报(bào)告期内(nèi)，公司实现营业收入610亿元，同比增长7.97％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利(lì)润8.5亿元，同比增长645.99％。

　　金龙鱼称，报告(gào)期内，随着国内餐饮行业的逐(zhú)步回暖，厨房食品的(de)销(xiāo)量较(jiào)去年同(tóng)期有所上涨。另(lìng)外，去(qù)年一季度受南(nán)美干旱天气等因素(sù)影响，大豆、大(dà)豆油及棕榈(lǘ)油等公(gōng)司主要原材料(liào)的价格(gé)快速上涨，今年(nián)一季度公司主(zhǔ)要原(yuán)材料成本低于去(qù)年同期。销量上涨和毛利率提升共同推(tuī)动了厨房食品的利润增(zēng)长(zhǎng)。

　　截(jié)至2022年年(nián)末，金龙(lóng)鱼经销商数量合(hé)计7768家(jiā)，较上年增加1647家(jiā)。金龙(lóng)鱼在投资者关(guān)系活动上表(biǎo)示(shì)，新增渠道主要(yào)来源于网络下(xià)沉、细分产品的专(zhuān)业(yè)经销商，以(yǐ)及餐饮(yǐn)渠道的快速发展带来的经(jīng)销商增长。

　　产能方面，金龙(lóng)鱼(yú)目前有70多个已投产生(shēng)产基地，央厨杭州、周口、重庆(qìng)、兴平基地已投产，沈阳和(hé)廊坊的央厨项(xiàng)目(mù)也将于年内建(jiàn)成投(tóu)产。目前，河南周(zhōu)口(kǒu)和陕西兴平央厨开始供应学生餐业务，多款预(yù)制菜在线下及电商(shāng)平台开展销售。

　　不过(guò)，期货日(rì)报记者还(hái)注意(yì)到，金(jīn)龙鱼归属于上市(shì)公司股东的扣除非经常(cháng)性损(sǔn)益的净利润为2.4亿元，同比下降70.94％。这主要是(shì)公司的套期保值操作未完(wán)全满足套期会计要求(qiú)的衍(yǎn)生(shēng)金融工(gōng)具损(sǔn)益的影响，因(yīn)此将套期保(bǎo)值业务划定为非经(jīng)常性损益，排除在净利(lì)润外。

　　金龙鱼(yú)在《关于开展2023年度商品期货套期保值业务(wù)的(de)公告》中披露，将在2023年对在场内市场交(jiāo)易的与公(gōng)司及(jí)下属(shǔ)子公司的生产经营有直接关系(xì)的原(yuán)料、产品、油脂(zhī)等期货品(pǐn)种，主要包(bāo)括：棕榈油、豆油、菜油、菜粕、大豆(dòu)、玉米、花生等品种。第一季(jì)度，饲料原料(liào)和油脂(zhī)科(kē)技产品的销量有所增长，营业收入同比上涨，但是在行情下跌(diē)的过程中，公司油(yóu)脂科技相(xiāng)关产品的利润受到挤(jǐ)压，导致利(lì)润(rùn)同比有所减少。从合并资产(chǎn)负债(zhài)表中可以看出(chū)，衍生金融资产从年初余(yú)额的5.8亿元(yuán)增长到了期末的8.3亿元，实(shí)现了对现货(huò)市场(chǎng)的对冲作用，弥(mí)补(bǔ)了一定的利润损失(shī)。

　　记者还注意到，油(yóu)脂加工企(qǐ)业(yè)道(dào)道全一季(jì)度扭亏为盈。4月26日晚间，道道全发(fā)布(bù)2023年一季度报，公司实(shí)现营(yíng)业收入(rù)17.48亿(yì)元，同比增长(zhǎng)41.34％，实现扣非后净利润7093万元(yuán)，实(shí)现经营活动产生的现金流量净额(é)3.31亿元，亦跟随同步转(zhuǎn)正(zhèng)。由于产能释放、原(yuán)料回(huí)落、消费复苏、推出新(xīn)品(pǐn)等利好(hǎo)因素(sù)影(yǐng)响，道道全迎(yíng)来业绩修复(fù)时刻(kè)。分析(xī)人士表示，道道全业绩修复(fù)有持续性(xìng)，预计二(èr)季度还(hái)有增长。

　　“原材(cái)料价格下降”是道道全业绩出现大反转的主要原因。

　　三年间，原料(liào)菜油价格从8000元/吨一线(xiàn)飙涨至14000元/吨以上的历史高位，这大大(dà)抬升了企(qǐ)业的(de)加(jiā)工(gōng)成本。然(rán)而零售终(zhōng)端(duān)的包装油价(jià)格上(shàng)涨幅度(dù)却(què)不(bù)及成本上涨(zhǎng)幅度，甚(shèn)至出现卖得越(yuè)多、亏得(dé)越多的情况，这(zhè)导致油(yóu)脂加工企业的(de)盈利(lì)能力(lì)大幅下降，道道全也不(bù)例外。自2022年(nián)下半年以(yǐ)来，道道全新建(jiàn)产能陆续(xù)释放(fàng)，海外到港原料(liào)陆续增长，带动道道全的(de)包装油毛利率逐步(bù)回升(shēng)。

　　道道(dào)全近年来(lái)主推旗下茂名工厂(chǎng)建(jiàn)设，并于(yú)今(jīn)年一季(jì)度(dù)取得(dé)阶段性成(chéng)绩。2022年7月份(fèn)，道(dào)道全(quán)茂(mào)名工厂建成(chéng)投产(chǎn)，此后产能处于爬坡释放期。今年以来，广东大(dà)力发(fā)展(zhǎn)预制菜产业，一(yī)季度(dù)广东地区餐饮(yǐn)消(xiāo)费回暖势头(tóu)良好，为(wèi)道道全(quán)茂(mào)名工厂(chǎng)的投(tóu)产及(jí)产能释放带来(lái)正面影响(xiǎng)。

　　道道全(quán)还表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年一季度扭亏为盈的另一主(zhǔ)要原因是主要原料价格出现下降(jiàng)趋势，缓解公司的采购及(jí)成(chéng)本压(yā)力(lì)。自2022年下半年开(kāi)始，道道全(quán)所用主(zhǔ)要原料的国际(jì)交易价格(gé)呈现出回落走(zǒu)势(shì)，受船期和现货到(dào)厂的(de)时(shí)间影响，道道全的主要(yào)原料综合采(cǎi)购成本随后于2022年(nián)年末回落(luò)，2023年一季度则进一步(bù)延续回落趋势，对其一(yī)季(jì)度实现扭亏为盈(yíng)有明(míng)显正(zhèng)面贡献(xiàn)。

　　目(mù)前，道(dào)道全旗下拥有多(duō)个品(pǐn)牌，经销商(shāng)总数已达1308家，遍及华中、西南、西北、华东、华南(nán)等菜油主(zhǔ)要消(xiāo)费(fèi)区域，并在岳阳(yáng)、重庆、绵阳、茂名、靖(jìng)江设(shè)立生产加工基地。由于拥(yōng)有多个品牌及(jí)多地工厂(chǎng)，下游消(xiāo)费复苏、上游原料看跌将成为道道全今年业绩修复的两(liǎng)大(dà)驱(qū)动因子。对于今年的业绩(jì)，道道全持有谨慎(shèn)乐观(guān)态(tài)度，认为业绩修复有(yǒu)一定持续性，未来(lái)不宜过(guò)度悲观。亦(yì)有多家券商对道道全今年业绩表达正(zhèng)面(miàn)预期，并预测其(qí)今(jīn)年全年营(yíng)业(yè)收入将突破(pò)100亿(yì)元。

　　毛(máo)利率(lǜ)方面，随着(zhe)大豆、棕榈(lǘ)油、包材等大宗(zōng)原材料价(jià)格自2022年下半年高位回落，且叠加提(tí)价效应逐渐显(xiǎn)现，部分公司毛利率迎来较明显改善。

　　对于行(xíng)业(yè)发(fā)展格局与趋(qū)势，道道全(quán)认为(wèi)，2023年(nián)，从(cóng)目前掌握的(de)信(xìn)息来看，原(yuán)材(cái)料供给预计将趋向于宽(kuān)松，但天气(qì)、能源及国际(jì)政治经济形势等因素的影响，又给油(yóu)脂、油料市场带(dài)来不确定性。包装食用植物(wù)油是生活必(bì)需消费品，市场空间(jiān)广阔(kuò)。随着(zhe)消费者健康意识的提高，对健康(kāng)、安全、营养的食用油需(xū)求也将(jiāng)持续增(zēng)加，未来品牌化、高(gāo)端化将是行(xíng)业发展的(de)趋势，品(pǐn)牌差异化现(xiàn)象也将日益凸显。

　　中信建投油脂(zhī)分析师(shī)石丽红告诉记者，在原料供应端，大(dà)宗(zōng)农产品价格已“退烧”，进入下行周期(qī)，而(ér)且我国菜油原料供应出现了从未有过的(de)多元及宽松局面，包装油的成本端压力(lì)缓解(jiě)趋势明显。

　　今(jīn)年(nián)以来，菜(cài)油的(de)消费需求端则(zé)是喜忧参(cān)半(bàn)。

　　“今年(nián)1—2月油脂油料(liào)市场整体运行平稳，缺(quē)乏(fá)突(tū)出矛盾(dùn)且供需端均有不确定(dìng)性，盘面整体呈现振荡走势。然而，进入3月后市场风云突变，硅(guī)谷银行(xíng)倒闭引发市场恐慌(huāng)及连锁反应，为全(quán)球金融市场的稳定性带(dài)来了(le)挑战，对整个商品乃至金融市场造成了较大冲击。此外，巴西大豆及欧洲(zhōu)菜油供给压力(lì)从进口成本端为油脂油料市场形成了(le)较(jiào)大拖累。宏(hóng)观与(yǔ)基本面(miàn)利空出现(xiàn)共(gòng)振，不论是油还(hái)是粕(pò)均显著跌破此前振荡区间(jiān)。虽然(rán)市场并不看好油(yóu)粕走(zǒu)势，但如此凌厉的跌势仍(réng)在节奏上超出了市场预(yù)期。”石丽红说。

　　也有(yǒu)行业人士认为，今(jīn)年一(yī)季度油脂的(de)走势也(yě)受到宏观面影(yǐng)响。另外，在大量乌(wū)克(kè)兰及(jí)澳(ào)洲廉价菜籽(zǐ)的冲击下，今年欧洲菜籽进口同比增加200多万(wàn)吨(dūn)，原(yuán)油(yóu)价格不景气带来(lái)生柴投料需求(qiú)减少(shǎo)，这令欧(ōu)洲菜油的出口(kǒu)潜力大(dà)大增加。此外，继续增产的(de)俄罗(luó)斯菜(cài)油(yóu)大部分依赖对中国出口(kǒu)，在加拿大(dà)旧作菜籽采购近500万吨的背景下，国(guó)内后期面临的菜(cài)油供给花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了压力十分明显。

　　但今(jīn)年以(yǐ)来，行业(yè)普遍反映，油脂(zhī)消(xiāo)费复苏不及预期，包(bāo)装(zhuāng)油需求乏力，国内食用油需(xū)求整体增量(liàng)空间不大。要想(xiǎng)拿到更多市(shì)场份额，不同油种之(zhī)间(jiān)、大小(xiǎo)企业之间(jiān)的竞争(zhēng)十分(fēn)激烈。

　　“当前需求(qiú)仍处于弱势，因提货较好，菜(cài)油表观(guān)库存处(chù)于低(dī)位，终(zhōng)端(duān)库存(cún)处于高位。随供应逐步增加，表观(guān)库(kù)存或逐步起量，二季度(dù)菜油价(jià)格(gé)与相关油脂价差缩小格局背(bèi)景下(xià)，菜油需求或起量，但中短期仍处于(yú)累库态势。”石丽红说。

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