随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水lt="最(zuì)新(xīn)！李晓星、冯明远…持仓(cāng)大曝光(guāng)，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水hé)没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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