美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日)合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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