一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯jiāo)易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加(jiā)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过(guò聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将较为(wèi)低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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