5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三(sān)个季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　河北保定技校排名，保定技校前十名此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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