今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(m外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ěng)进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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