金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货(huò吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季(jì)节性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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