今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限总共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在(zà不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友i)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提高不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债(zhài)不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数(shù)时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要(yào)无限(xiàn)逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严(yán)重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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