大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失(shī)去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋(qū)势以政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极(jí)值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代(dài)表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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