北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（0020凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音32.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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