分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融(róng)市场的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么trong>制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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