本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货(huò)主力(lì)合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周(zhōu)后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续(xù)走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明(míng)显(xiǎn)低(dī)于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将(jiāng10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清(qīng)认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)。五一假期(qī)将至(zhì)，下周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存(cún)补库对价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续(xù)调(diào)整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分(fēn)悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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