在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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