在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时(shí)点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记(jì)者顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)电池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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