金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

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　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储越(yuè)来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期(qī)货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不(bù)断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议。

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