“非农之夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息(xī)25个基(jī)点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业(yè)市场边(biān)际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是因为目前(qián)很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更(gèng)多(duō)安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些(xiē)保障都写(xiě)在(zài)纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路(lù)线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北(běi)约(yuē)一事，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间(jiān)表示，德(dé)国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应该在近期内(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务(wù)上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)价(jià)格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到(dào)，近两(liǎng)个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵(jiào)后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全(quán)的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年(nián)的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化(huà)高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积(jī)极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年的预(yù)期过高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还(hái)是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格(gé)战等负面消(xiāo)息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另(lìng)一方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然(rán)偏(piān)慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节(jié)后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承(chéng)压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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