金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走出了(le)泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大(dà)贸(mào)易(yì)公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和(hé)丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非(fēi)常容易理解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通过融(róng)资解决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开(kāi)始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原(yuán)因是(shì)为(wèi)了(le)向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲基金蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在(zài)东京(jīng)开(kāi)设办事(shì)处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量持(chí)股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报中指出(chū)在过去(qù)的(de)三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了(le)漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本(běn)的经(jīng)济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发(fā)展的原因，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，日(rì)本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下滑(huá)趋(qū)势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意(yì)味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股(gǔ)股价跌破(pò)净值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注资金成(chéng)本蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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