财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾重女生工资多少算正常，女生工资多少算正常点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部女生工资多少算正常，女生工资多少算正常分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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