本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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