北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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