随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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