一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数(shù)投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机(jī)构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的(de)投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近几年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多(duō)投资(zī)者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

　　新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息g alt="“风向(xiàng)标”变了！个人投(tóu)资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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