金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好评如(rú)下：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度(dù)的爆(bào)发(fā)式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端(duān)在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位。

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