AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》hape>

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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