“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(x夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占中夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累不足。

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