关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进一(yī)步(bù)提(tí)高(gāo)

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路易斯联储行长布拉德表(biǎo)示，决策者(zhě)可(kě)能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己将观望一定(dìng)时(shí)间(jiān)，看看(kàn)经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)再决定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的激进(jìn)政策遏(è)制了通胀的上升，但目前还(hái)不清(qīng)楚通(tōng)胀是(shì)否(fǒu)处于通往(wǎng)2％的道(dào)路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到(dào)“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆，在不触发(fā)经济严重下滑的(de)情况下帮助(zhù)通胀率回(huí)到2％目标。<折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗/p>

　　“经济可能(néng)陷入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线(xiàn)情(qíng)景(jǐng)。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策(cè)者中(zhōng)鹰派官员的代表人(rén)物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦(bāng)公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作15日正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民银(yín)行5月(yuè)5日表示(shì)，香港与内地(dì)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)（即 “互(hù)换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺(shùn)利，初期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北(běi)向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其(qí)他(tā)国家(jiā)和(hé)地区的境(jìng)外(wài)投资者经由香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地(dì)基(jī)础设施(shī)机构之间在交易(yì)、清算、结算等方(fāng)面互(hù)联互通(tōng)的(de)机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融衍生品市场。初期可(kě)交(jiāo)易品(pǐn)种(zhǒng)为利率互(hù)换产品，报(bào)价、交易及结算币种为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内投资者需与(yǔ)外汇交易中心签署报价商(shāng)协议，并为上海清算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算业务的清(qīng)算会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境外投资者(zhě)为符合人(rén)民(mín)银行要求并完成内地银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外机构(gòu)投资者，并(bìng)经外汇(huì)交易中心开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易权(quán)限(xiàn)。拟申请开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权(quán)限(xiàn)的(de)境外(wài)投资(zī)者需同时申(shēn)请成为(wèi)场外结算公(gōng)司(sī)的清算会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算(suàn)客(kè)户。

　　初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的嵘泰(tài)转债(zhài)，昨日早盘却仍能(néng)正常(cháng)交易，盘中(zhōng)一度(dù)上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发(fā)布关于(yú)嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实(shí)施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎(shú)回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一(yī)个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止交易。公司(sī)后(hòu)续(xù)分别于(yú)4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提(tí)示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所债券交易规则》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日相关(guān)匹配成交取(qǔ)消(xiāo)，交(jiāo)易(yì)无效，不进(jìn)行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的(de)发生，上交所(suǒ)深表歉意(yì)，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所(suǒ)回(huí)暖，叠(dié)加油脂市场基(jī)本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储(chǔ)继(jì)续加息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行(xíng)业危机的继续(xù)发酵，国际原油(yóu)价格大幅(fú)下(xià)挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第十次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步(bù)伐(fá)。在(zài)外(wài)围(wéi)利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究(jiū)所油(yóu)脂油料分(fēn)析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领(lǐng)涨油(yóu)脂，产(chǎn)地供给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库存(cún)连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对(duì)有限。

　　在(zài)光大期货研究(jiū)所油脂油料分析师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推动(dòng)的。她(tā)表示，一方面源(yuán)于(yú)餐饮(yǐn)端的利多(duō)预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交(jiāo)通运输部数(shù)据显示，假期(qī)前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在(zài)一轮补(bǔ)库需求。未(wèi)来很(hěn)长一段(duàn)时(shí)间，餐(cān)饮端将(jiāng)持续成为支(zhī)撑油脂需求的重要力量(liàng)。另(lìng)一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市(shì)场现(xiàn)货(huò)供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库(kù)存环(huán)比下(xià)降15％至264万(wàn)吨(dūn)，其中折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗产量425万吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万(wàn)吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构(gòu)预(yù)期(qī)马来西亚棕榈油4月(yuè)产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下(xià)降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月(yuè)库存环(huán)比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅不足(zú)，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落(luò)地效应(yīng)以及机(jī)构对于4月马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价(jià)快(kuài)速反弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自(zì)于马来西亚国内(nèi)消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘(pán)带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基(jī)本面，谁(shuí)将起到主导作用(yòng)？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生(shēng)产国(guó)——马来西(xī)亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈油库(kù)存料(liào)降至11个月以来(lái)最低(dī)水平，因产量持平(píng)且马来西亚国内使用(yòng)量(liàng)增加。受访的九位分析师和贸(mào)易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升(shēng)转降，刷新5个半(bàn)月的最(zuì)低水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务网(wǎng)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存(cún)量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)都在下(xià)降，但原因各有不同(tóng)。马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存下降的主(zhǔ)要原因(yīn)来自于产量的季节性减产以及印(yìn)尼国内出口政(zhèng)策(cè)限制(zhì)导致的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而(ér)国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防(fáng)控(kòng)措施(shī)优化调(diào)整带(dài)来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致(zhì)棕(zōng)榈油替代(dài)性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出(chū)口政策(cè)出现(xiàn)调(diào)整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出口，市(shì)场对于马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为(wèi)全球主要(yào)的(de)棕榈油进口(kǒu)国，虽然(rán)库(kù)存(cún)都(dōu)不同程度下降，但都仍处(chù)于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去(qù)库(kù)周期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满(mǎn)足当(dāng)月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后(hòu)期(qī)随着产量(liàng)季节(jié)性增加，棕榈(lǘ)油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认为(wèi)，棕榈油的去库(kù)更多是供需(xū)双重(zhòng)推动的结果。随着产地(dì)挺(tǐng)价，进口利(lì)润差，棕(zōng)榈油到港压力(lì)下降，月均到(dào)港量30万吨左右(yòu)。更为重要的(de)是，国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同比(bǐ)几(jǐ)乎(hū)翻(fān)倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要进口增(zēng)加(jiā)，也(yě)就是(shì)说进口利润打开(kāi)，产(chǎn)地让利，这至少需要(yào)产地库存(cún)压力明(míng)显恢(huī)复(fù)才(cái)有(yǒu)可能。因此，未来产地的(de)累库必将(jiāng)早于国内(nèi)，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看(kàn)，短期内缺(quē)乏明显利多(duō)因素驱动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的(de)年度(dù)时(shí)间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士(shì)看(kàn)来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观(guān)层面对于大宗商品的影响仍(réng)然起到主导(dǎo)作用。那么(me)，对(duì)于(yú)油脂市场(chǎng)来说(shuō)是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接(jiē)近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随(suí)着美联(lián)储会议的结(jié)束，市(shì)场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在美国银行业的(de)任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持(chí)谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说，目(mù)前基(jī)本面仍然(rán)多空交织。当前(qián)年度(dù)加拿(ná)大油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的预(yù)期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂(zhī)整体的行情难以表现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的估值在折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗偏低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于偏(piān)低水平。在此情况(kuàng)下，油脂(zhī)似乎难(nán)以(yǐ)表现出独立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来，由于美联储(chǔ)加息已经在(zài)市(shì)场预期当(dāng)中，因此对(duì)大宗商品(pǐn)市场的利空影响有限(xiàn)。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费和食用消费各占一半，但各(gè)国生(shēng)物柴油政策比(bǐ)例一(yī)段时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场的(de)波动，而出(chū)现生物柴(chái)油产量(liàng)的大(dà)幅波动(dòng)，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为消费必(bì)需品，宏观(guān)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)油脂自身基本面对价(jià)格波动仍(réng)然将起到主导作(zuò)用(yòng)。

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