AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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