自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比蒙古女人为什么不能碰其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)蒙古女人为什么不能碰，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其蒙古女人为什么不能碰(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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