5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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